シンガポールを拠点とするStraitsXは、同社のステーブルコイン対応カードプログラムにおいて、2024年から2025年にかけて取引量が40倍、発行枚数が83倍に急増した。

タイから来た旅行者が、タイの電子ウォレットを用いてシンガポールでタップ決済を行う際、その決済の背景にあるステーブルコインインフラについて意識する人はほとんどいない。

しかし、そうしたシームレスな体験を実現するシンガポールのStraitsXにとって、それこそが狙いである。

StraitsXの共同創業者兼CEOであるTianwei Liu氏はCoinDeskに対し、2024年第4四半期から2025年同時期までに同社のカード取引量が40倍に増加したと語った。

カード発行枚数はそれ以上の勢いで増加し、83倍となった。この数値は東南アジアで最も急成長しているステーブルコイン・カードプログラムの一つであることを示している。

ただし、この倍率には背景がある。StraitsXの主要な暗号資産カード提携先の一つであるRedotPayは2024年後半にソフトローンチしたばかりであり、2024年第4四半期の基準値は比較的低かったことが示唆される。

暗号資産カード業界全体では、Artemis Analyticsの推計によれば、世界の月間取引量は2023年初頭の約1億ドルから2025年後半には15億ドルを超え、年平均成長率は106％に達している。これはStraitsXが市場全体の成長傾向に乗っていることを示している。

Dune Analyticsのデータによると、オンチェーンで追跡される暗号資産カード支出総額は2025年に420％増加し、1月の約2,300万ドルから12月には1億2,000万ドルに拡大した。このうち90％超のオンチェーン・カード取引量をVisaが占めている。Visaに紐づくステーブルコインカード支出だけでも、2025年第4四半期には年換算で35億ドル規模に達し、前年比460％増となった。

特に注目されるのは、StraitsXのBINスポンサー提携先の一つであるRedotPayが2025年に29.5億ドル超のカード取引量を処理し、利用可能なデータによれば、最も近い競合13社の合計取引量の4倍以上を記録したことである。これにより、StraitsXのインフラは同カテゴリーの支配的プレイヤーの中心に位置することになる。

問題は、初期段階の高い成長率がカード利用基盤の成熟やステーブルコイン支出の新奇性の薄れ、機能やリワード、コストをめぐる競争が激化した後も維持されるかどうかである。

同社のコアサービスは表立っては見えない。消費者向けアプリを自ら開発するのではなく、StraitsXは他社が利用できるインフラを提供している。VisaのBINスポンサーとして機能し、RedotPayやUPayなどのパートナーがカードを発行できるように支援している。

ユーザーがこれらのカードを使ってタップまたはスキャン決済を行うと、ステーブルコインがリアルタイムで決済を処理し、その反対側では現地通貨が即時に着金する仕組みである。

Liu氏は、「ユーザーは決済がステーブルコインか法定通貨かを意識せず、決済が通るかどうかだけを気にしている」と説明する。

この考えが同社の戦略の中心をなしている。すなわち、ステーブルコイン層を見えなくすることだ。StraitsXは累計約300億ドルのステーブルコイン取引を処理しているが、同社の野心は単なる取引量の拡大を超える。Liu氏はステーブルコインが光ファイバーケーブルのような存在になることを目指している。すなわち、どこにでもあるが誰にも意識されない存在としてである。

2024年3月末までに、StraitsXは自社の2つのステーブルコイン、XSGDとXUSDをSolanaブロックチェーン上で開始する見込みだ。この展開はSolana Foundationとの提携によるもので、両トークンが高速ブロックチェーン上にネイティブに存在するのは初となる。

これらのトークンは、マシン同士のマイクロペイメントを可能にするx402標準に対応する予定である。

Liu氏は、「手数料がほぼゼロに近づくことで、非常に小額のお金を非常に高頻度に動かせるようになる」と語った。
「決済はインターネット上のデータフローのようになり始めている。連続的で低コスト、かつアプリケーションに直接組み込まれるようになる」と述べた。

XSGDはすでに東南アジアの非米ドル建てステーブルコイン市場をリードし、70％以上のシェアを占めている。これはシンガポールドルに1対1で連動し、毎月の監査によって裏付けられている。このペッグは年初にさらに重要性を増した。シンガポールドルが米ドルに対して11年ぶりの高値を付けたためである。

シンガポール国外への展開として、StraitsXは現在タイとのクロスボーダー回廊に注目しており、これはシンガポール中央銀行の規制イニシアチブ「Project BLOOM」の下で稼働する予定だ。

この仕組みにより、タイの旅行者はKBankのQ Walletを使いシンガポールでQRコード決済を行い、加盟店には現地通貨で支払いが行われる。その裏側では、タイのQ-moneyとStraitsXのXSGD間で変換が行われる。これにより、また一つ、見えない形で動作するステーブルコイン決済が誕生する。

Liu氏は、このモデルが既存の馴染み深い手法に従っていると説明。例としてGrabPayやAlipay+との統合が挙げられ、ユーザーに新たな学習負担を強いることはないが、加盟店取引量が400％増、取引するユニークユーザー数は前月比6倍になった実績があると述べた。

同様の展開は日本、台湾、香港でも計画されている。

StraitsXの主要パートナーの一つであるVisaはこの変化を決済の自然な進化と見ている。Visaのシンガポール・ブルネイ統括責任者Adeline Kim氏はCoinDeskに対し、ステーブルコイン対応カードは顧客体験を変えるものではなく、従来のカードと同様にチャージバック保護や法定通貨での決済を含めて機能すると説明した。

Kim氏は、「電気自動車とガソリン車の違いに例えられ、車両は異なっても道路標識や料金所、ルールは変わらない」と述べた。

この成長は業界全体に見られるパターンと一致している。RainやReapのようにVisaのプリンシパル・メンバーシップを保有し自ら決済を管理するフルスタック型暗号資産カード発行企業は急速に拡大し、Rainは年換算30億ドル超、Reapは60億ドル超に達している。

送金は主要なユースケースの一つだ。世界銀行によれば国際送金で200ドルを送る際の平均コストは依然6.49％に達するが、ステーブルコインの利用により手数料は大幅に低減可能だ。

Kim氏は今後、ステーブルコインカードは単なる実用性の枠を超え、リアルタイムの支出インサイトや越境特典、ユーザー行動に基づいたリワード最適化といった機能を備えるようになると予想している。

Liu氏にとっての成功とは、ステーブルコインインフラが消費者に意識されない存在になることだ。最高の状況は取引がただ機能し、それ以上語られない状態だと語っている。