大手ヘッジファンド運用者レイ・ダリオ氏が、ビットコインは金と同様の性質を持たず、監視のリスクや量子計算、中央銀行の購入の欠如などを指摘したことに対し、暗号資産の専門家たちが反論し、その将来性を擁護している。

ブリッジウォーター・アソシエイツ創業者のダリオ氏は、All-In Podcastの中で、最大かつ最古の暗号資産であるビットコインには金のような信頼できる価値保存手段の特徴が欠けていると述べた。ビットコインは中央銀行の裏付けがなく、プライバシーも制限されており、将来的に量子コンピューティングの進展によって存続が脅かされる可能性があるため、金と比較すべきではないと指摘。また、ビットコインの公開台帳性についても言及し、取引が監視され制御される可能性を示唆した。

ダリオ氏は昨年、自身の資産の約1％をビットコインに配分していると明かしており、今回が初めての批判ではない。以前も追跡可能性や量子計算に起因する潜在的脆弱性を理由に、ビットコインがグローバルな準備資産となる上で直面する課題を示していた。

しかし、業界関係者はこれらの批判は過去から繰り返されている論点の焼き直しに過ぎず、ダリオ氏が指摘するリスクはビットコインの時価総額が金に比べて大幅に小さいことによって既に織り込まれていると述べている。

ビットコインのリスクは成長の余地とも捉えられる
一方で、これらの批判こそがビットコインを購入する理由だとする見解も存在する。資産運用会社Bitwiseの最高投資責任者（CIO）マット・ホーガン氏はCoinDeskに対し、「ダリオ氏が絶対的に間違っているわけではない。量子計算には確かにリスクがあり、中央銀行もまだビットコインを購入していない」と述べた。

しかしホーガン氏は、こうした懸念のためにビットコインの時価総額が金の約4％にとどまっていると語った。現在、ビットコインの時価総額は約1.4兆ドルであるのに対し、金の推計時価総額は約35兆ドルである。

「これらの批判こそが、文字通り“機会”である」と同氏は話す。「私たちがビットコインに投資するのは、これらの課題が時間とともに解決されると考えているからだ。開発者が量子リスクの解決に取り組み、中央銀行もいずれ参入するだろう」と述べた。また、「もしこれらの批判がなければ、ビットコインの価格は既に1枚100万ドルを超えているだろう」とも付け加えた。

「古びた物語」との指摘
Galaxyのリサーチ責任者アレックス・ソーン氏は、ダリオ氏の論点はビットコインの初期に語られていた古い物語を彷彿とさせると述べた。

「レイ・ダリオ氏の批判は、2017年以前から続く“古びた物語”を想起させる」とソーン氏はメールでコメントし、量子リスクについては既に開発者が対応中であると付け加えた。

またソーン氏は、ビットコインを金と比較すること自体は妥当ながら、両者の実務上の違いを見落としがちだと指摘。「金は金庫やニューヨーク連銀に保管されて機能するかもしれないが、ビットコインは決して金で代替できない形で現実世界における実用性を持つ」と述べ、約20年にわたって個人と機関の採用が拡大している点を挙げた。

通貨の移行期と位置づける見解
VanEckのデジタル資産リサーチ責任者マシュー・シーガル氏は、金とビットコインはそれぞれ異なる通貨時代における“ハードアセット”としての役割を持つと考えている。

「これは前世紀の通貨アーキテクチャと、今世紀に立ち上がりつつある新たな通貨アーキテクチャの対比である」と同氏はメールで述べた。

同氏は金がアナログな金融システム（報告義務とカストディアンを中心とするシステム）における信頼の問題を解決したのに対し、ビットコインはオープンソース開発と検証可能な取引を通じて、デジタル環境における同様の課題を扱っていると指摘した。

さらに、チェコ国立銀行のような中央銀行が既にデジタル資産へのエクスポージャーを試し、より良いウォレット運用やセカンドレイヤー（L2）ネットワークによるプライバシー改善も進んでいると説明した。

量子計算に対する懸念については、ビットコイン独自の欠陥ではなく、金融システム全体に影響する暗号技術の課題であると反論した。「量子リスクは広範かつ金融システム全体に向けられた暗号面の課題であり、ビットコイン特有の問題ではない」と述べている。

また、投資家調査では若年層がビットコインをより好む傾向が示されており、これが「通貨の中心」の段階的な移行を示唆するとした。