コインベースの法務担当VP兼グローバル訴訟責任者であるライアン・ヴァングラック氏は、予測市場に関する州当局の対応について、連邦法の誤用があると指摘し、州規制当局の行動を「ガスライティング」と断じた。州が予測市場を阻止しようとする中で、連邦裁判所への明確な判断を求めて異議申し立てを強めている。

コインベースはKalshiとの提携により予測市場を開始した後、コネチカット州、イリノイ州、ミシガン州、ネバダ州において訴訟を提起している。これらの州の一部はスポーツ関連のイベント・コントラクトを違法ギャンブルとみなし、差し止め命令や公的警告を発出した。ヴァングラック氏はこうした措置が顧客に「現実的かつ差し迫った」脅威を及ぼし、連邦裁判所での判断を仰がざるを得ない状況を生んだと述べた。

イリノイ州当局は法廷において、連邦商品先物取引委員会（CFTC）のリソース不足ゆえに、州の介入がなければ当該市場が無規制状態になるとの主張を展開した。これに対しヴァングラック氏は、この論点設定を「ガスライティング」と切り捨て、CFTCが数兆ドル規模のデリバティブ市場の監督を長年にわたり行ってきたと強調した。加えて、CFTCがイベント・コントラクトに絡むインサイダー取引について最近執行上の注意喚起を実施していることを根拠に、同委員会が積極的に取り締まりを行っている事実を示した。

ヴァングラック氏は商品取引法（Commodity Exchange Act）がスワップおよびデリバティブ、すなわちイベント・コントラクトを含むこれらの取引についてCFTCに排他的な管轄権を与えていると主張。同法には、ギャンブル性のあるイベント・コントラクトについて「公共政策」を理由に禁止できるのは州ではなくCFTCだという特則が存在すると説明した。州はスポーツ関連契約を連邦法におけるスワップの定義から除外しようとしているが、この解釈には法文や判例による支持がないと指摘した。

また、Kalshi等の指定契約市場（Designated Contract Market）では売買双方が取引所で価格を形成し、取引所はCFTCの監督下にある。一方、従来のスポーツブックはオッズを設定し賭けの相手方となる構造であり、州規制の対象となっている。ヴァングラック氏は、CFTCがスポーツブックを規制しているのではなく、取引所でのイベント・コントラクトが連邦デリバティブ法の管轄下にあると述べているに過ぎないと説明した。

さらに、ヴァングラック氏は、州には消費者保護や詐欺防止の権限が残されていると認めながらも、デリバティブ市場を多数の州規制当局が分断して監督する状況は投資家の信頼や市場の安定を損なうと警告した。議会は従来からデリバティブに関して統一的な連邦規制枠組みを採用しており、予測市場をその例外とすべきではないと強調している。