Uniswapのガバナンス投票が複数のレイヤー2ネットワークにおけるプロトコル収益の拡大を目指すとの期待から、UNIトークンは過去24時間で約15％上昇し、同期間のビットコイン4.7％およびイーサ8.5％の上昇を上回るパフォーマンスを示した。

提案内容は、追加8つのチェーンでプロトコル手数料を有効化し、全v3プールでの手数料回収を自動化するもので、年率換算で約2,700万ドルの収益増加が見込まれている。

承認されれば、「手数料スイッチ（fee switch）」を新たな8つのチェーンに拡張すると同時に、現行のプール単位のモデルを手数料階層（ティア）に基づくv3システムに切り替え、デフォルトで全流動性プールにプロトコル手数料が適用される仕組みとなる。

手数料スイッチとは、取引手数料の一部を流動性提供者（LP）からプロトコルのトレジャリーへ振り向けるもので、これにより得られた手数料収益はUNIの買い戻し・バーンおよびトレジャリーの拡充に使われる。これがプラットフォームの取引高とUNIの市場価値を直接結び付ける役割を果たしている。

推計では、本変更により既にUNIバーンに使われている年率約3,400万ドル相当の収益に加えて、さらに年率約2,700万ドルの追加収益が期待できる。これは昨年後半に手数料が再導入されて以降、Uniswapのトークノミクスにおける重要な転換点となり得る。

ガバナンス提案は、トランザクション制限のためオンチェーン投票を二段階に分割し、複数チェーンでプロトコル手数料を有効化する内容を含む。加えて、新たに「v3OpenFeeAdapter」を導入し、ガバナンスが各プールごとに手動で有効化する必要を排除し、手数料階層に基づき全プールへ一律に手数料適用を進める。

この変更により、新規v3プールでのプロトコル手数料取り込みが自動化され、手作業の介入が減少。ロングテールの取引ペアも含めて収益回収範囲が拡大する可能性がある。

昨年後半に始まった手数料スイッチ第1段階の導入後、Uniswapはすでに550万ドル超相当のUNIをバーンしており、現状水準での年率換算は約3,400万ドルのペースを示唆している。

今回のUNI上昇は暗号資産市場全体の反発局面と重なっており、同期間にビットコインは約4〜5％、イーサは約8％上昇した。

ただし長期的な影響は、プロトコル手数料の収益増加がレイヤー2上の流動性獲得競争力にどう影響するかによって左右される。手数料に敏感なトレーダーやマーケットメイカーは代替取引所へ移行する可能性があるためだ。

長年、取引高は発生してもトークン保有者への実質的な収益還元はなかったが、直近の四半期ではプロトコルが収益を保持し始めたことが示されている。

DeFi Llamaのデータによれば、2026年第1四半期にUniswapは約312万ドルの粗利益を計上しており、従来期間は実質ゼロだった。

この変更は昨年後半に段階的に有効化された手数料スイッチによって取引手数料の一部がUNIバーンに回される流れを受けたものである。

可決されればUniswapはクロスチェーンで収益を生むプロトコルへの移行を確固たるものとし、UNIバーンはEthereum以外も含むあらゆる取引活動とより強く連動することになる。