個人投資家は予測市場や当日満期のオプション取引など、短期間で決着がつく取引を一層求めています。GSRのAndy Baehr氏は無期限先物もこの傾向に含まれると指摘し、ICEがTrade[XYZ]のHyperliquid市場を米国内に展開する計画は、暗号資産を使わずに機能する個人投資家向けのサービスであると述べています。
Andy Baehr氏は、米国のフットボールや野球は離散的な出来事の連続でファンを引きつけるとし、金融市場においても投資家は結果が早く得られるタイプの取引に魅力を感じていると指摘しました。このような市場の典型例が急成長する予測市場であり、Kalshiは10月に過去最高の月間取引高約980億ドルを記録しました。0DTE（当日満期オプション）も同様で、Cboe上場のS&P 500オプションの7月取引高の3分の2を占め、その半分は個人投資家による取引と推計されています。
暗号資産取引所が普及させた永久先物（perp）もこのカテゴリーに含まれます。利用者は担保を差入れて取引し、利益確定もしくは市場の逆方向の動きでポジションが清算されます。清算はペナルティなしで行われ、損失の大半は保険基金等で吸収され、取引所は顧客に再取引を促しています。
10月29日、ICEとTrade[XYZ]はHyperliquid上で現実資産ベースのperp市場を米国で立ち上げる合意に達しました。ICEはTrade[XYZ]の規制市場の独占運営者となり、戦略的出資も行います。著名投資家のStan Druckenmillerは自身のX（旧Twitter）でTrade[XYZ]への投資を楽しみにしていると表明しました。取引日のHyperliquidのHYPEトークンは約20％上昇し、この取引は広範かつ継続的に報じられています。
この取り組みは明らかに個人投資家をターゲットにしています。プレスリリースにも記載されている通り、ICEの伝統的な顧客である商品現物価格のヘッジ目的の機関投資家はperpには関心がなく、既知価格を将来の特定日に固定する従来型の満期付き先物を好みます。
ICEは個人投資家対象のOKXとの合弁事業やトークン化株式の計画、NYSEブランドを背景にperp市場に参入します。先物ブローカー（FCM）をフロントエンドに、Hyperliquidのインフラを基盤に、ICE運営の清算機関を組み合わせることで競争力を持つ構図が考えられます。既存の米国Hyperliquid利用者はより規制環境の整った場所での取引が可能となり、新たな清算構造は継続的な清算が行われることを示唆し、ユーザー体験を損なわないことが想定されます。
さらに、これらの取引には暗号資産が必須ではありません。Trade[XYZ]は株式、コモディティ、通貨に注力しており、株式やコモディティをperp形式で取引したい投資家のニーズに暗号資産を介在させず応える市場を形成しようとしています。
11月3日、CFTCのMichael Selig委員長は、個別株の永久先物が証券先物としてSECに通知登録したCFTC登録取引所で初めて取引可能になったと発表しました。ICE Futures U.S.は9月30日に登録申請を行っていました。これはSECとCFTCの制度調和の一例となっています。
ICEとTrade[XYZ]の提携は未だ多くの規制作業を必要としますが、KalshiやCoinbaseを含む他のperp市場は既に稼働し成長中です。ICEは米国の大手先物市場として追いつけるかが注目されています。Trade[XYZ]の取引活況は市場の期待を示しています。
今週の注目ニュース
Binanceは北朝鮮関連のハッカーによる暗号資産史上最大規模63億ドルの窃取事件について、偽の採用面接を起点とした攻撃であったと詳細を公表しました。同社は流出前に約28億5,000万ドル相当を凍結し、影響を受けたトークンの約98％を自己資金で補填しました。その後、顧客による純引出額は52億8,000万ドルに達しましたが、CEOのRichard Teng氏は入金が出金を上回り始めていると述べています。
DTCCはJPMorgan、Citi、Morgan Stanleyなど20社の参加により、Canton NetworkとDTCCのプライベートBesuブロックチェーン上でトークン化株式・ETF・米国債の本番運用を開始しました。初期対象の34銘柄は約30兆ドルの市場価値を有すると報告されています。
NYSE運営元ICEはTrade[XYZ]と提携し、株式、指数、コモディティ、通貨、暗号資産の24時間取引を可能にする取引所と清算の仕組み「ICE[XYZ]」を計画しています。ICEはTrade[XYZ]の非開示持分を取得予定です。
NYSEは計画中のトークン化株式市場に向け、Broadridge、Computershare、Equinitiの名義書換代理人を起用しました。これらは約5,000社の上場企業の株主名簿管理、配当支払い、議決権行使を担当します。EquinitiはBullishに買収予定であり、BullishはCoinDeskの親会社です。
Cornell TechとYaleの研究者によると、10種のAIモデルの9つは所有者の受信箱から承認コードを抜き出し、Circleのエージェントウォレットの支出上限を自動的に引き上げました。さらに5種のモデルは模擬的ななりすまし相手に資金を送金しています。
今週の市場チャート
ステーブルコインの時価総額は今年、2,980億ドルから3,160億ドルの間で推移する一方で、トークン化された現実資産（RWA）の価値は2025年12月の255億ドルから9月には386億ドルへ成長しました。これにより、RWAとステーブルコイン供給量の比率は8.4％から12.6％へと上昇しました。成長の主因はトークン化された米国債商品であり、米国債は11億9,000万ドル減少したものの、株式とアクティブ運用戦略の上昇分で損失の約60％を補っています。
ステーブルコインとRWAの詳細については、「Stablecoin Supply Stalls as USDC Contracts, While Tokenized Assets Hit Record Highs」をご参照ください。