規制の遅れを受けて、Bullish、Coinbase、Circleなどトークン化に注力する企業の株価が金曜日の取引で軟調に推移した。
Bullish（BLSH）、Figure（FIGR）、Coinbase（COIN）、Circle（CRCL）など、トークン化に注力する企業の株価が金曜日に下落した。これは、SECが予定していたトークン化証券に関する「イノベーション免除」の延期と、暗号資産の新規公開規則に関する会合のキャンセルが要因である。
長引く米国の規制イニシアチブの遅延が業界の伝統的証券市場への展開に対する投資家のセンチメントを冷え込ませ、トークン化関連銘柄の株価に下押し圧力をかけた。
Bullishの株価は早朝取引で約8％下落し、四半期決算報告後の上昇分を帳消しにした。同社はCoinDeskを所有し、トークン化証券の発行・管理インフラの一環としてトランスファーエージェントのEquinitiを買収している。ブロックチェーンベースのレンダーであるFigureも決算後の上昇を反転させ、木曜の高値から約9％下落した。
一方、独自のトークン化株式提供を目指し、オフショア拠点をアブダビに選定したCoinbaseは2％下落した。ステーブルコイン発行企業のCircleも約4％値を下げている。CircleはUSDCに加え、約30億ドル相当の資産を保有するUSYCトークナイズドトレジャリープロダクトも運営している。
Securitize（SECZ）はBlackRockのトークン化パートナーでありBUIDLトークナイズドトレジャリーファンドの発行者だが、木曜の決算予想未達による27％急落後、金曜日の取引開始時に約5％下落したものの、その後値を戻し安定した。
これらの動きは、CoinDeskが木曜遅くに報じたSECの「イノベーション免除」さらなる延期予定に続くものであり、この免除はトークン化証券の企業による取引提供を容易にする措置とみられている。ホワイトハウスやウォール街からの法的根拠や市場影響に関する懸念が計画の足かせとなっている。
不確実性はこれだけにとどまらず、SECは金曜日に予定していた暗号資産関連投資契約向けのカスタマイズされた提供体制設置を審議する委員会会合をキャンセルした。
この影響は株式に限定されない。イノベーション免除は分散型金融（DeFi）プラットフォームへの規制緩和も期待されていたため、遅延はトークナイズド企業の枠を超えて波及している。分散型取引所のネイティブトークンUniswapのUNIは過去24時間で7％下落し、CoinDesk 20指数において金曜日および今週の最弱銘柄となった。
一方、ナスダック100指数、S&P 500指数、ビットコイン（BTC）$62,759.31は取引時間中ほぼ横ばいで推移した。
「スピードバンプ」でありトークン化の終焉ではない
Clear Streetのマネージングディレクター兼シニアアナリストOwen Lauは、この遅延は米国のトークン化のタイムラインを延長する可能性はあるものの、中長期的な流れを変えるものではないと指摘した。
「トークン化のテーマはスピードバンプに直面したが、根底にある勢いは変わらない」とLauは述べた。
CoinbaseとBullishはすでにトークン化株式の提供方法を模索しており、ナスダックやニューヨーク証券取引所などの伝統的取引所も24時間取引向けのインフラ開発を進めているとLauは付け加えた。
より大きな課題は、規制当局がこれらの計画をどの程度迅速に認可するかにある。特にCLARITY ActやSECの法的権限をめぐる疑問が存在する中での今回の遅延は、トークン化普及のペースをさらに遅らせる可能性があるとLauは説明した。