Miamiで開催されたConsensus 2026にて、Two Prime、Ledn、Lygos Financeの経営陣は、2022年の暗号クレジット崩壊後、機関借り手は複雑なDeFi製品よりもカストディー、透明性、標準化された貸付構造を重視していると述べた。

Consensus 2026に参加した機関向けビットコイン貸付業者Two Primeの創設者兼CEO、Alexander Blumeは、暗号クレジットの次の成長段階は分散型金融（DeFi）の実験よりも、標準化、透明性、リスク管理の強化に依存すると主張した。

Blumeは「これらの仕組みを説明すると、機関投資家は『そんなの嫌だ。もっと多く支払うから、私の資金を失わないでほしい』と言う」と述べ、ストレス下の市場で評価が難しい暗号貸付商品の取り扱いに苦慮する機関借り手の姿勢を指摘した。

この発言は、Celsius、Voyager、BlockFiの破綻を経て2022年以降に起きた暗号貸付業界の大規模な変化を反映している。不透明なレバレッジ、積極的な再担保化（rehypothecation）、そして脆弱なリスク管理が信用危機を引き起こした。以降、多くの機関借り手は複雑なDeFi構造から離れ、透明なカストディー、標準化された契約、明確な取引相手を中心とした商品を選好している。

パネルディスカッションでは、機関金融と暗号ネイティブ金融のリスクに対するアプローチの根本的な違いが繰り返し指摘された。DeFiは許可不要アクセス、コンポーザビリティ、資本効率性を軸に発展してきたのに対し、機関は予測可能性、法的責任、運用の簡素さを優先している。

この緊張は特に再担保化の議論で顕著であった。再担保化は顧客の担保を再利用して追加利回りを生む手法であり、2022年の貸付崩壊で露呈した主要リスクの一つである。

Lednの共同創設者兼CEO、Adam Reedsは「最も重要な質問は『あなたのビットコインはどこに保管されているのか』だ」と述べた。

Lygos Financeの共同創設者兼CEO、Jay Patelは、借り手がビットコイン担保を用いた貸付を受ける前に貸し手の審査を自身で行う必要性が高まっていると語った。

Patelは「私の考えでは、最大のポイントはやはり再担保化の問題だ」と述べている。

Blumeは、機関借り手が暗号ネイティブ貸付構造を敬遠するのはビットコインに反対しているわけではなく、多くのDeFiシステムに伴う運用の複雑さが取締役会や株主、リスク委員会に説明しづらいためだと指摘した。

ある場面でBlumeは、暗号ネイティブ金融と機関金融の隔たりを「我々の金融システム全体は誰か他人を責めるために構築されている」と観察し、機関借り手は完全自律型の金融システムよりも識別可能な仲介者、標準化されたプロセス、そして法的責任追及可能性を依然として好むと論じた。

登壇した多くの貸し手にとって、暗号クレジットの将来はもはや金融のさらなる分散化には結びついていない。むしろ、ビットコイン担保貸付が伝統的金融システムと同様の予測可能性を持つことを機関借り手に納得させることが重要な課題となっている。