Crypto決済カードの提供企業は、取引や融資、ステーキングによる収益で特典コストを補い、カード利用者を採算の取れる顧客へ転換すると見込んでいる。
Cryptoの決済カードは顧客数拡大のために先行投資を行っている。キャッシュバックの上限拡大や高い現金残高利回り、一部購入の大幅割引など、Cryptoを裏付けとするカードは圧倒的な特典を提供している。
しかし、一部の提供企業では、成長のため支払うコストが獲得した顧客の収益を上回っていることが課題だ。
Visaネットワークでカードを発行するステーブルコイン基盤の金融プラットフォームKASTは、成長投資拡大により損益分岐点付近から損失計上へ転じたと、CEOのRaagulan Pathy氏がCoinDeskのインタビューで述べた。
また、Bleapは暗号資産保有で最大15％のリターンと購入時20％のキャッシュバックを提供するが、顧客が単にカードを使いキャッシュバックを受けるだけでは収益性が出ない可能性もあるとBleap LatviaのCEO Eduards Timofejevs氏が別インタビューで語った。
各社は顧客が取引や借入、追加サービスを利用し始めることで特典費用が継続的な収益に転じると期待しているが、それまでは利用者増加に伴い補助金負担が拡大する。
Pathy氏は「最初は顧客獲得で損失を出すが、その後より多くの機能を売り込んでいく」と述べた。
KASTは会員ランクに応じてReserve口座の報酬率を8％から12％まで提供するが、裏付け資産の利回りは3.5％から4％にとどまり、その差額を負担している。
同氏によれば、Reserveは9月までに数千万ドルを調達し、補助金は大きな負担になっているが市場シェア獲得のための支出と捉えているという。
「以前はほぼ損益分岐点だったが、今は赤字だ」とPathy氏は話した。
KASTは3月にQED InvestorsとLeft Lane Capitalが主導する資金調達で8,000万ドルを獲得し、4～5年のランウェイを有している。投資家から急ぐ圧力はないという。
会員費、法人向けサービス、将来のトークン化株式などで顧客からの収益拡大を図り、事業拡大でインフラ提供企業との条件改善も期待できると述べたが、補助金の支出額や最新のReserve残高に関しては開示しておらず、現状の黒字赤字についても明言しなかった。
Bleapも規模拡大や取引を含む追加サービスで経済性改善を見込んでいる。成長のため投資を続けており、ユーザーの金融ニーズに応えるとCEOのTimofejevs氏は語った。
Bleapの利用規約では、対象支出に対する基本のキャッシュバックは1％で、1回500ユーロ、月額3,000ユーロの上限がある。20％還元のサブスクリプションには別上限が設けられている。
事業成長に伴い特典が縮小した際に顧客が離れず継続利用するかが今後の試金石だ。
Bybit EUはprepay Mastercard会員向けに非VIPのキャッシュバックを従来の階層制2～10％（月間上限あり）から上限なしの1％に変更し、定期購読リベートも50ユーロ以下の初月特典にした。これにより高額利用者向け特典は縮小している。
Bleapもかつて2％だったキャッシュバックを現在は1％と選定カテゴリ報酬に変更しており、2月の改訂で10ドル上限も撤廃されたが、全顧客の報酬は単純に半減以上の複雑な変更となった。
BybitもBleapもこれら変更がアクティブユーザー数や顧客維持にどう影響したかは回答しなかった。
欧州連合では消費者向けデビット取引におけるカード発行者手数料（インターチェンジ）が0.2％に上限設定されており、米国では料率がカードや発行体で異なる。2024年の連邦準備制度データでは上限対象外デビット取引の平均料率は1.21％、クレジットカードは2％超のこともある。
Mastercardネットワークを利用する暗号資産取引所Krakenのマネーアプリ「Krak」は、ユーザーが週平均8.3回カード決済し、小売店利用が取引全体の59.3％を占めると広報担当者が述べた。
Krakの顧客はスワイプ回数だけでなく、利用日数と1日あたり利用回数も増加していると説明した。
カード保有者は約20万人に迫り、主要金融口座を目指している。
Krakの経済性はカード単体でなく顧客関係全体で評価していると広報は説明。資産保有と支出を伴う顧客は、仮に積極売買がなくても価値があるという。
OKXも同様で、欧州CEO Erald Ghoos氏は、OKXのデビットカードが銀行口座から資金を動かさずに支出可能にし、VIPステータスが高キャッシュバックと特典を提供するとブログで述べた。
こうした仕組みで企業は顧客の購入機会を囲い込み、報酬により顧客維持を図っている。
報酬縮小時に顧客が離脱すると獲得コストだけが残ることになる。
Cryptoカード発行企業間の競争は決済エコシステムのイノベーションも促進している。
スタートアップCero Financeは、利回りと取引収益を組み合わせてゲーム的報酬を提供し、クレジットと融資を主な収益源に据える計画と創業者Markuss Jonans氏はUN:BLOCKカンファレンスで述べた。
同社のカードは支出や口座連携、利用時返済で借入関係を築ける設計だ。
一方、crypto neobank Ether.fiはCashクレジットカード、ステーキングサービス、DeFi Vaultsの3つが連動するモデルを採用。カード利用者はステーキング資産を担保に借入可能で、資産は利回りを生み続ける。借入者は利息支払いと必要に応じて担保清算を受ける。
Alea Researchの3月レポートによると、Cashユーザーの約80％がDeFi利回り商品Liquidも利用していた。
Ether.fiはキャッシュバック構造を通じ特典コストを管理。個人向けカード還元率は3％から始まり、月間支出が会員区分や通貨のしきい値超過で低下。低還元率はしきい値超過支出にのみ適用され、すでに付与したETHFI支払いのキャッシュバックには影響しない。
いずれのモデルでも、取引や融資、ステーキングなどの収益で特典コストを賄う必要がある。現状はCryptoカード利用者がスワイプ毎に獲得コストを負担している状況だ。