Open USDは、Mastercard、Visa、Stripeらの支援を受けて水曜日にEthereum、Solana、Base、Tempoの各ブロックチェーン上でローンチされた新たなドル建てステーブルコインです。Open Standard社は、USDTやUSDCが依然として主導するステーブルコイン市場で、決済・銀行業務・決済清算・機関投資家の取引を対象に据えています。
Open Standard社のCEO、Zach Abrams氏によると、同社は単一の発行者に経済性や所有権を集中させる従来モデルではなく、配布や利用に関わる企業全体に株式を配分する新たな構造を採用しました。Abrams氏はこれについて「私たちは単に基金を築くのではなく、“お金”を創造している」と語っています。
Open USDは6月に初公開され、Abrams氏はかつてステーブルコイン基盤企業Bridgeを共同設立し、Stripeが2024年に11億ドルで同社を買収していることも明かしました。Open USDが参入するステーブルコイン市場は約3,000億ドルの規模を持ち、テザー（USDT：約1,430億ドル）、Circle（USDC：約740億ドル）が主導しています。
銀行や決済企業、フィンテック企業がこの分野に積極参入する中、競争は単なるデジタルドル発行に留まらず、配布・流動性・利用プラットフォームの構築へと広がっています。Abrams氏はOpen USDが銀行業務、クロスボーダー決済、カード決済の清算、機関投資家の取引や貸出など、多様な利用に向けた報酬経済モデルを備えていると強調しました。
Open Standard社は6月時点でBlackRock、BNY、Standard Charteredなど決済、銀行、暗号資産、技術分野の140社以上のパートナーと提携しています。この発表はCircle側に動揺を与え、Coinbase、Visa、Mastercardを含む主要なUSDCパートナーが競合側に回るのではとの懸念も生じましたが、一部アナリストからは複数企業によるコンソーシアム構造の効果に疑問の声も出ています。
Abrams氏はOpen Standardは多くの企業による委員会が意思決定する構図ではなく、創業パートナーの小グループが所有権とガバナンスを担い、ネットワーク参加者が貢献に応じた報酬を得る仕組みと説明しました。創業パートナーの5社はCoinbase、Mastercard、Shopify、Stripe、Visaで、それぞれ同等の初期株式を保有し、合計で今後数カ月でOUSDの流動性確保に10億ドル以上をコミットしています。
投資額や株式保有比率は非公開ですが、現在はこの5社がOpen Standard唯一の投資家であり、今後10～12社へ拡大予定です。さらにOpen USDの統合を目指すネットワークは200社以上に広がり、日本のSBIホールディングス、スイスのUBS、フィンテックのJeevesも参加しています。
Open Standardの特徴的な点は、ステーブルコインの経済的リターン配分に新たな方式を採用していることです。発行者が裏付け資産の利息収入を独占するのではなく、創業パートナーも含めたすべてのパートナーがOUSDの供給や取引活動に応じて報酬を得るモデルを展開しています。Abrams氏によれば、今後4～5年かけて株式の大部分がOUSD成長への貢献度に応じて広く配分される予定です。
配当の評価基準は単なる供給量にとどまらず、最低限の条件を満たしたパートナーがOUSD供給量と取引活動の指標を組み合わせた評価を受け、単にトークンを所有するだけでなく積極的に活用するインセンティブを持たせています。具体的な基準は公開されていません。
このように複数金融機関が協業するステーブルコインの実験は進んでおり、例えば37の欧州銀行が支援するユーロステーブルコインの開発や、Bank of America、Citi、Goldman Sachs、UBSなど21の金融機関による決済・デジタル資産取引向けステーブルコイン発行会社の立ち上げも進行中です。
Abrams氏はOpen USDの狙いをUSDTやUSDCの市場シェア獲得にとどめず、カード決済清算や外国為替、クロスボーダー決済の分野でステーブルコインが従来銀行より迅速かつ頻繁な資金移動を可能にすると位置付けています。Tempoの最高事業責任者Dan Romero氏は、OUSDに伴う鋳造・焼却手数料を廃止することで、大口の資金入出金企業にとって実質的なコスト削減になる可能性があると指摘しました。
Romero氏はTempo上のOUSD残高が数カ月内に約10億ドルに達し、2027年に100億ドル超、数年内に1,000億ドルを上回る可能性を見ています。Open Standardは複数のブロックチェーンでOUSDを発行予定ですが、Tempoが最も深い流動性プールとなることを目指しています。
Abrams氏は米ドルがあくまで出発点としたうえで、既に米ドル以外のステーブルコイン需要も視野に入れていると述べました。彼が共同設立し最近まで率いたBridge社はRevolut向けのユーロ建てトークンを発行しており、金融機関におけるドル以外通貨の需要を示唆しています。
「ネットワークの需要によってすべてが駆動されており、他の通貨のステーブルコインも求められていることは明白です」とAbrams氏は語りました。同氏はOpen USDの決済インフラが将来的に年間数百兆ドル規模の取引を扱い、世界的資金移動インフラの一翼を担うことを目指しています。