9月の連邦準備制度理事会（FRB）の利上げはほぼ織り込まれており、LMAXは政策決定者が予想通りに動けば市場の反応は限定的になると指摘している。
金曜日に発表された高めのコア消費者物価指数（CPI）を受け、来週のFRB利上げがより確実視される状況だ。市場は十分に準備しているため、利上げの影響度合いが焦点となっている。
8月のコアCPIは前月比0.3％上昇し、エコノミスト予想の0.2％を上回った。総合インフレ率は月間で0.4％、前年同月比で3.4％上昇し、いずれも予想と一致した。
これらのデータは週初に発表された高水準の生産者物価指数（PPI）に続き、欧州中央銀行（ECB）が利上げを決定した翌日に公表された。バンク・オブ・アメリカはFRBが来週25ベーシスポイントの利上げを行い、年末までにさらに50ベーシスポイント引き締めを進めると予想している。
フィッチ・レーティングスのOlu Sonola氏は、最新のインフレデータにより「利上げ停止を正当化することがますます困難になった」と述べている。
一方、ビットコインは報告後に上昇し、78,600ドル台で24時間で1.5％上昇した。
LMAXグループのグローバルマーケッツストラテジストJoel Kruger氏は、CPI発表前からトレーダーが利上げを見込んでいたと指摘している。
「かなりのハト派リスクは既に織り込まれている」とKruger氏は述べ、FRBが予想通りの対応を取れば市場の反応は比較的落ち着くとの見方を示した。大きな変動は中央銀行が利上げを見送った場合に起こる可能性が高い。
「FRBがタカ派の期待に応えられなければ、リスク資産は大幅に上昇する可能性が高い」とKruger氏は付け加えた。
21SharesのシニアクリプトリサーチストラテジストMatt Mena氏は、利上げがビットコインに必ずしも悪影響を及ぼすわけではないと指摘。過去の高めのコアCPI発表後、ビットコインは平均して30日間に2.13％上昇しているという。
Mena氏はさらに、イーサリアムやソラナの上昇がトレーダーが暗号資産リスクから撤退していない証左だと述べた。
Risk DimensionsのCIO Mark Connors氏は、「インフレと信頼性の問題が背景にある」と述べ、今朝のデータを受けてビットコインと金が上昇したことを指摘した。Connors氏は以前、より穏やかなインフレ指標がFRB議長Kevin Warshに利上げ停止の余地を与えると主張していたが、今回のデータは状況を変えたと述べている。
「現在、市場は政策の両側面に挑戦している。Bessent氏が先手を打ち、トレジャリーの長期債買い戻しを3倍にしても長期金利は落ち着かない。Warshはデフレ志向から高金利志向に追い込まれている」とConnors氏は語った。
Connors氏は、トレジャリー長官Scott Bessent氏の長期債買い戻し拡大にもかかわらず国債利回りが上昇している点に注目している。これは投資家がFRBの来週の利上げレベル以上の課題を懸念していることを示唆している。
この見解はビットコインの強さの説明にもつながる。通常、利上げは利息を生む資産の魅力を増すためビットコインには逆風となるが、Connors氏は利回り上昇がインフレや政府債務、政策の信頼性に関する懸念からであれば、ビットコインと金が代替投資として共に取引される可能性があると述べている。
「石油は勝手に増やせないし、ビットコインも価値を希釈できない」とConnors氏はまとめた。