インドのマハラシュトラ州は、送配電インフラを含む州有資産のトークン化に関する政策を策定し、その収益を新たな送電線や蓄電設備の建設資金に活用する計画を進めている。
同州の政策機関であるMaharashtra Institution for Transformation（MITRA）のCEOで州首相の首席経済顧問を務めるPraveen Pardeshi氏は、「マハラシュトラ州は現在、資産のトークン化促進に向けた政策を作成中である」と述べた。
Pardeshi氏は先週金曜日、ムンバイのワールドトレードセンターで開催された不動産トークン化企業RealXとMST Blockchain主催の招待制イベント「The Box Launch」の基調講演でこの提案を詳細に説明した。
彼はこの提案の主要な受益対象として州の電力送電インフラを挙げた。現在、送電線は電力網を通して安定した収益を生み出しているが、建設にかかった資本は固定化されており、新たなプロジェクトのために流動化が困難である。マハラシュトラ州は大量の太陽光発電余剰を持つ一方で、それを必要とする地域や時間帯への送電網容量が不足している状況に直面している。
Pardeshi氏は送電資産の一部をトークン化し、投資家へ収益の一部を還元しつつ、州に新たなインフラ建設資金をもたらすことで問題解決が期待できると説明した。
「送電線の40～50％程度をトークン化することは可能である」と語り、「トークン保有者はMaharashtra Transco Companyの収益の一部を受け取れる。トークン購入による資金は、さらなる送電線や太陽光発電蓄電設備の建設に活用されるだろう」と述べた。
トークン化とは従来の資産をブロックチェーン上に移行することを指し、これにより透明性の向上や投資参加の拡大、決済機能の改善が図られる。RWA.xyzによると、トークン化資産市場規模は約380億ドルであり、その多くは米国債やプライベートクレジットに集中している。
マハラシュトラ州はインドで最も豊かな州であり、人口約1億3,000万人、インドの名目GDPの約14％を占めている。同州はこの技術を活用し、債券以外の経済を直接支える資産としての応用を拡大しようとしている。
Pardeshi氏は電力市場の価格差を例に問題の重要性を示した。配電会社（Discom）はピーク時の電力確保のため高額な料金を支払う一方、供給過剰時の市場取引所ではより安価に電力が調達でき、送電や蓄電の強化でコスト削減が可能になるという。
Discomのピーク時支払単価は「1ユニットあたり16～18ルピー」であるのに対し、供給過剰時の取引所価格は「2パイサ」とされる。トークン化による資金を活用し送電網や蓄電設備を強化すればこの価格差の縮小が期待できると述べた。
また、ムンバイの自社オフィス近くにある商業ビルExpress Towersの不動産トークン化が成功例として紹介された。元々の所有者から売却され、REITの構造でトークン化されたこのビルについて、Pardeshi氏は「売り手とトークン保有者双方にとって“幸せ、幸せの解決策”」と表現した。
この提案は州内のトークン化推進の一環である。イベントでは、RealXとMST Blockchainがそれぞれ地方特化型のエコシステム『REDbox』『WHITEbox』を紹介し、インドの現実資産（RWA）トークン化標準の簡素化を目指している。機関投資家向けデジタル資産カストディプロバイダーのLiminal Custodyが安全なウォレットおよび保管基盤の主要パートナーとして参加している。
一方、州政府は法整備も進めており、7月にはChief MinisterのDevendra Fadnavis氏がインド初のブロックチェーンベース不動産トークン化専用法「Maharashtra Digitisation and Exchange of Land Token Assets Act（DELTA法）」の策定を指示した。同法案は起草段階で、まだ成立していない。
Pardeshi氏はトークン化が政府資産の民営化にあたるかという懸念を否定し、「トークン化は一括した民営化ではなく、資本をより多くの保有者に分散させるものだ」と説明した。最終的な区別はトークン化資産の構造に依存するが、同氏は州政府が資産所有権を保持しつつ、インフラ資金調達の参加者を拡大する方法として捉えていると述べた。
「政府が目指すのは家宝を手放すことではなく、より多くの市民が公共資産の創造活動に参加できる環境を整えることだ」と締めくくった。