Krakenは、Kraken Proにて米ドル決済のビットコイン（BTC）およびイーサリアム（ETH）オプションをリクエスト・フォー・クオート（RFQ）方式で先行ローンチし、今後ヨーロッパ地域での展開も予定している。現金決済型のビットコインとイーサリアムのオプション開始を、暗号資産オプション市場の単なる競合に止まらず市場そのものを拡大するための第一歩と位置付けている。

同取引所は木曜日、Kraken Proを通じて米ドル決済の欧州式ビットコインおよびイーサリアムオプションをRFQ形式で導入した。契約はヨーロッパ、北米、オーストラリアを除く適格な国際顧客に提供され、欧州市場への展開は後日予定されている。

Krakenのデリバティブ部門ディレクター、Alexia Theodorou氏は、暗号資産オプション市場は伝統的金融市場に比べ未だ低い浸透率に留まっており、伝統市場ではオプション取引がデリバティブ取引全体の大部分を占めていると説明した。

「暗号資産オプション取引は伝統市場のごく一部ですが、プロや機関投資家の資本がデジタル資産へ流れ続けているため、その差は縮まりつつあります」とTheodorou氏はCoinDeskのインタビューで述べた。

今回のKrakenの発表は、暗号資産デリバティブ競争の激化に伴い、取引所や伝統的金融機関が機関投資家の需要拡大に対応するためサービス拡充を急ぐ動きの一環である。

暗号資産デリバティブは取引量の大半を占める一方、オプション市場の規模は依然小さく、Deribit、CME Group、Binanceといった限られた主要プラットフォームが市場を支配している。新規参入企業はデジタル資産の機関化と共にオプション普及の拡大に期待をかけている。

本取り組みは、Krakenが単なる暗号資産取引所から、取引・決済およびその他のデジタル資産関連サービスを提供する総合金融プラットフォームへと移行を進める最新のステップである。

市場シェアだけでなく市場全体の拡大を目指す

Theodorou氏は、既存プレイヤーから市場シェアを奪うことに注力するだけではなく、アクセスしやすいオプションの提供を通じて市場規模そのものの拡大に大きな可能性があると考えている。

「既存の暗号資産オプション市場はごく限られたトレーダー層を主な対象としてきました」と同氏は述べている。

「当社の提供する契約は単純明快な米ドル決済であり、スポットや先物と同一のアカウントで利用可能なため、取引へのアクセス範囲が広がります」と付け加えた。

リテールファーストのアプローチ

Theodorou氏は、暗号資産オプションの成長遅延の原因は需要問題というよりも製品設計にあると指摘している。

「暗号資産オプションのギャップは需要ではなく設計にあります」と述べている。

既存の暗号資産オプションプラットフォームは主に機関投資家やマーケットメイカー向けに設計されており、一方でリテールトレーダーは比較的単純な永久先物に流れている。永久先物は業界の主力投機商品となっている。

Krakenのオプションは暗号資産を担保や決済管理に用いず米ドルで決済するリニア型契約として設計されており、プレミアム、損益、決済のすべてが米ドル建てで行われる。

また同社はオプションをスポット・先物取引と同一の統合アカウントに組み込み、ポートフォリオマージンを標準で有効化。異なる商品の相反ポジションは担保要件を軽減し、30種類以上の通貨での担保提供が可能となっている。

Theodorou氏は加えて、コール・プットやマルチレッグ取引など多様な取引戦略を理解するための教育ツールを備え、取引インターフェースにも大規模な投資を行ったと説明した。

「オプションは価格、ボラティリティ、時間に関する洗練された投資家のポジション構築に不可欠なものです。Kraken Proでの導入は、スポットや先物とともに総合的なデリバティブプラットフォーム構築の一環であり、クライアントに単一の環境で方向性の見通しを立てリスク管理を行う手段を提供します」と語っている。

今後はヨーロッパ展開を予定

今回のローンチはKrakenのオプション戦略における最新の段階を示す。

今後は価格発見の改善を目指したパブリックオーダーブックの導入や、地理的対応範囲の拡大、さらなる資産対応が予定されている。

Theodorou氏はヨーロッパを次なる大きな市場拡大の舞台と位置付けており、同地域で暗号資産デリバティブを提供するための必要な規制許認可はすでに取得済みだと述べた。