XRPで現在最も注目すべき現象は、ネットワーク利用の活発化とトークン価値の下落という大きな乖離にあります。

XRPL上での日次決済件数は270万件に急増し、AMMプールの数は27,000に拡大、トークン化資産の価値は過去30日間で35%増加しました。一方、XRPの価格は年初来で26%下落しています。

XRP Ledger（XRPL）はこれまでにない活発さを見せているものの、トレーダーの動きはまだ追いついていません。

XRPSCANのデータによると、最近のXRPLにおける1日あたりの成功決済件数は過去12カ月で最高の270万件を超えています。2025年後半の約100万件だった水準と比較すると大幅な増加です。現在、ネットワークは1日あたり200万～280万件のトランザクションを、秒間20～26件のペースで処理しています。

また、自動マーケットメイカー（AMM）プールも急速に増加し、16,000以上のユニークトークンを支えるプール数は約27,000に達しました。RWA.xyzによれば、台帳上にトークン化された実世界資産（RWA）の価値は4億6,100万ドルに達し、過去30日で35%増加しています。同期間のステーブルコイン送金額は11.9億ドルに達しました。

現時点でXRPは1.37ドルで取引されており、年初来では26%の下落です。2025年後半に記録した高値3.65ドルからは約62%低い水準となっています。

ネットワークの活発化とトークン価格の動きの乖離は、現在のXRPにとって最も重要な現象であり、市場が未だに明確な答えを得ていない課題でもあります。

一般的な暗号資産の理論では、ネットワークの利用増加がトークン価値の上昇を促すとされます。利用が増えればネイティブ資産への需要が高まり、価格の押し上げにつながります。これはDeFiサマー期のEthereumやミームコインブーム期のSolanaで実証された枠組みです。

しかし、XRPはこの理論とは異なる動きを示しています。ネットワークにおけるあらゆる主要指標が上昇している一方で、トークン価格は下落しているのです。

最も考えられる理由は構造的な要因です。XRPL上で増加している活動の多くは、RippleのステーブルコインRLUSDやトークン化資産によって牽引されており、これらはXRPをブリッジ通貨として通過させはするものの、XRPそのものへの持続的な需要を生み出していません。

法定通貨間のクロスボーダー決済でXRPが数秒間だけ用いられるケースでは、ETHの長期ステーキングやSOLのDeFiプロトコルへの資金ロックといった買い圧力は生まれません。ネットワークは高負荷となりますが、トークンは流動的かつ一時的なままです。活動は増加しても希少性は高まらないのです。

DeFi関連の指標を見ると、この構図はより明確になります。DeFiLlamaによると、XRPLの総預かり資産（TVL）はわずか4,754万ドルであり、これはネイティブトークン時価総額840億ドル規模のチェーンにおけるDeFiエコシステム全体の規模です。

比較対象として、SolanaのTVLは約40億ドル、Ethereumは400億ドルを超えています。XRPのDeFiレイヤーは現状、その評価額に対して極めて小さな規模にとどまっています。つまり現在のXRP時価総額は、生産的なオンチェーン資本ロックではなく、投機的なポジショニングやETF期待に大きく依存していることを示唆しています。

ネイティブDEXの状況も同様です。最近のデータによると、1日あたりの取引量は400万～800万ドル程度に留まり、Layer1プロジェクトの中では控えめな水準であり、時価総額5位の規模としては特に小さいといえます。

AMMプールの成長は確かに実態のあるものです。27,000のプールに1,200万XRPが預けられていますが、そのドル換算の流動性価値はトークン時価総額から見ると依然として乏しい状況です。

ただし、実世界資産（RWA）の分野ではデータが本格的な強気シナリオを支えています。分散型資産価値4億6,100万ドル、表象資産価値15億ドルという規模は、トークン化された特定資産の領域においてXRPLが複数チェーンを凌ぐ実績を示しています。

台帳上のステーブルコイン時価総額は3億3,900万ドル、保有者数は35,800人です。30日間のRWA送金額は1億4,900万ドルに達し、1,300%以上の増加を記録しています。これはウォッシュトレードではなく、実際に機関投資家が関与していることを示唆しています。今後数年でトークン化のテーマが加速すれば、XRPLは多くの競合チェーンが持たない優位な基盤を既に築いているといえます。

加えて、歴史的には3月のXRPは平均18%のリターンを上げており、1.27～1.30ドルのサポートゾーンは複数回試されて堅持されています。マクロ環境の安定やイラン情勢の解決が進めば、1.60ドル以上へのリリーフラリーも十分に期待できる局面です。