ビットコインは月曜日に約5％の急騰を見せたが、市場関係者はこの上昇が新規買いではなくショートカバーによるものだと指摘している。

市場データからは建玉（OI）が増加し、65,000ドル付近および70,000ドル超に大きな清算クラスターが確認されている。これにより、現物需要が強まらなければこの上昇は脆弱である可能性が示唆されている。

週末に米国がイランへの攻撃を開始したことを受け下落した後、ビットコイン（BTC）は月曜日に急反発し、一時70,000ドルに迫る動きをみせたが、現在は約69,000ドル前後に押し戻されている。

この急騰は強気派に歓迎される一方、複数の月間にわたる下落で価格が半減しセンチメントが悪化した直後での動きである。あるアナリストは、この急上昇が「ポジションのスクイーズ（踏み上げ）」の典型的な兆候を示しており、さらなる下落に賭けていたトレーダーが価格上昇に伴って含み損を防ぐためにポジションを解消した結果だと解説している。

Risk Dimensionsの最高投資責任者（CIO）マーク・コナーズ氏は、「これは明確にショートのフラッシュ（踏み上げ）であり、イラン攻撃が資本構造全体でのリバランスを引き起こしたことに加え、現物ビットコインETFの資金流出が反転し始めたことがビットコインの追い風となった」と述べた。すなわち、マクロ的なショックが市場全体のポジション調整を誘発し、一部の投資家がリスク資産へ資金を戻す中で、現物BTC ETFの流出鈍化または反転がビットコインの価格回復に寄与したという意味である。

ショートの踏み上げは、急激かつ速いラリーを発生させやすい。価格下落に賭けて借り入れたトレーダーが損失回避のためにポジション解消を迫られ、現物を買い戻す動きが生じることで上昇圧力に拍車がかかる。このメカニズムは少なくとも短期的にはファンダメンタルズ以上に価格を押し上げる効果がある。

しかしながらコナーズ氏は、この動きが「10万ドル回帰や重要な75,000ドルのレジスタンス突破の兆しではない」と慎重な見方を示している。今回のラリーは依然として大局的な下落トレンドからの決定的な転換ではなく、上値には重要な抵抗帯が控えており、現物需要が継続しなければ反発は急速に失速し得るとしている。

ポジショニング・データもこの慎重な姿勢を支持しており、デリバティブ市場の緊張度合いが示されている。

CoinGlassの清算ヒートマップによると、価格が約65,250ドルから64,650ドルまで下落した場合、約2億1,800万ドル規模のポジション清算クラスターが存在し、月曜ラリーの起点ともなった重要な水準である。

さらに過去24時間に、価格は約3.8%上昇した一方で建玉（OI）は6%増加しており、今回の上昇が新規の現物買いというよりはレバレッジを活用した買い戻しに支えられた可能性を示している。このため、70,000ドルの心理的節目となるレジスタンスで利確の動きが強まっているとの見方もある。

一方で70,000ドルを明確に突破すれば、約9,000万ドル相当のショートポジション清算が発生し得る。これは2月高値の72,000ドルを試すうえで十分な上昇材料となる可能性がある。