今週初めにCoinDeskは、ビットコインのリスク管理の普及により、最大の暗号資産であるビットコインのボラティリティが着実に低下し、プロの投資家にとって受け入れやすい水準になっていると報じました。
しかし、伝統的な資産である金、最大の株価指数S&P500、最も流動性の高い通貨ペアであるユーロ/ドル（EUR/USD）、および時価総額最大の銘柄であるNvidiaと比較した場合の安定性はどうかという疑問が残ります。この比較は、特定の資産がポートフォリオの分散効果をもたらすのか、それともボラティリティリスクを高めるのかを判断するうえで重要です。
CoinDeskの分析によると、ビットコインは安定性の点でユーロ/ドルや金、株価指数にはまだ大きく劣っています。
この判断は30日や90日などの期間で資産価格がどれだけ変動したかを示す「実現ボラティリティ」の指標に基づいています。この指標は日次リターンの標準偏差を年率換算したもので、数値が高いほどリスク資産としての性質が強いことを示します。
木曜日時点のCoinDeskによる算出では、ビットコインの90日実現ボラティリティは約38％でした。これに対して金は約23.5％、S&P500は約11％であり、ビットコインの値動きは株式の3倍以上にもなっています。
ユーロ/ドルは90日実現ボラティリティが4.6％と最も安定しており、ビットコインはおよそ8倍のボラティリティを示しています。フランス政府債務問題に伴うユーロ安の影響もあるものの、この通貨ペアのボラティリティは一桁台にとどまっており、ほとんどの法定通貨ペアは10％未満の安定した状態です。
供給量に上限があるビットコインであっても、従来の交換手段に匹敵し、暗号資産が紙幣より優れているとするビットコイン最大主義者の主張を裏付けるには、まだ大きなギャップが存在することが示されています。
最も近い値動きを示すのはNvidiaで、約37％の90日実現ボラティリティでした。ビットコインとAI関連の代表銘柄は、ほぼ同程度の価格変動を記録しています。
それでもビットコインのボラティリティは改善傾向にあります。2020年1月以降の平均は約58％であり、2020年6月には134％のピークを迎えました。最も安定していたのは2025年9月で、価格が10万ドルを超えた際の27.5％でした。
このことからビットコインはかなり安定し、現在は大型ハイテク株のような動きを示すものの、依然として国家通貨と同等の安定性には達していません。投資家は引き続き警戒を怠らない必要があります。
付随するチャートは、左側がVolmexの30日ビットコインインプライド・ボラティリティ指数（BVIV）で、今後4週間におけるビットコインの価格変動についてオプション市場が織り込む予想を示しています。右側はS&P500指数の予想ボラティリティを示すVIX指数です。
現時点でVIX指数は200日移動平均を上回り、トレーダーが指数の不確実性の高まりと大きな値動きを織り込んでいることを示しています。一方、BVIVは200日平均を下回っており、暗号資産市場では相対的な安定が予想されていることを示唆しています。
ウォール街でのボラティリティ急騰をビットコインがどれほど長く回避し続けられるかは、不透明なままです。