CircleはBinanceとの新たな提携によってUSDCの流通チャネルを強化し、新興市場での浸透を拡大する可能性があるものの、ステーブルコイン市場におけるTetherの流動性優位は依然として堅固であるとアナリストは指摘している。
アナリストによれば、BinanceがCircleに1億ドルを出資し提携を拡大したことで、USDTが幅広く支持されている市場でCircleが強力な販売網を獲得したという。CircleとBinanceのパートナーシップ拡大は、新興市場やグローバルなトレーディングにおいてUSDCの存在感を高め、長年市場をリードするTetherへの圧力を一層強める可能性がある。
具体的には、BinanceはCircle株に1億ドルの投資を行い、5年間の新たな商業契約を締結。これにより、Binanceは自社プラットフォーム全体でUSDCの推進と統合を図りつつ、Circleの成長に直接関与する形となる。Circle側は世界最大級の暗号資産取引所を通じて流通を大幅に拡大できる。
Clear StreetのアナリストであるOwen Lau氏はCoinDeskに対し、「この契約は両者の利益をより一層調和させるものであり、CircleとCoinbaseの配布株主モデルを反映している」と述べている。
BinanceはすでにUSDCの主要取引場の一つとなっている。両社の最初の提携は2024年12月に発表され、以降USDCの取引環境に変化が生じている。提携当初、Binanceでは140のUSDC建てスポット市場が存在していたが、Kaikoのデータによれば現在は329市場にまで増加している。これは2021年の39市場から2024年末の140市場への増加ペースを大きく上回る速度だ。
また、USDCの月間取引高もほぼ倍増しており、提携前には200億ドルから400億ドルの範囲だったが、現在は安定して800億ドル超となっている。Kaikoのリサーチ責任者Anastasia Melachrinos氏は、「2026年にかけてBinanceはUSDCスポット取引活動で最大シェアを占め続け、日次取引高は50万ドルから100億ドルに達し、他取引所の10倍から20倍に相当する。多くの取引所が5億ドル以下にとどまる中、際立った存在となっている」と説明した。
Kaikoのデータによると、他の大手取引所はUSDCの取引範囲に大きな変化を見せていないため、増加の主な要因はBinance自身の取組みによるものとみられている。Melachrinos氏は「Binanceが新興市場でUSDCの普及を加速させるにつれ、支配力はさらに強まる」と指摘した。
USDCの時価総額は約740億ドルで、約1400億ドルのUSDTに次ぐ第2位の米ドル建てステーブルコインとなっている。Gravity Teamの共同創業者兼CEOのMartins Benkitis氏は、「双方にとってBinanceのユーザーベースとインフラを活用してUSDCを成長させる強い動機が存在する」と述べた。
Circleはステーブルコイン発行に加え、Circle Payments Networkを通じて金融機関間の決済ネットワーク構築にも取り組んでいる。さらに、シンガポール拠点のTazapayを4億ドルで買収し、新興市場向け銀行関係および決済網の拡充を目指す。
こうした戦略はステーブルコイン市場がCircleやTetherを越えて広がりを見せる中で進行中であり、Visa、Mastercard、Stripeといった銀行・決済企業もステーブルコイン決済とインフラ強化に注力している。
また、CircleはUSDCの流通拡大のためCoinbaseとも密接な商業関係を持つが、Lau氏によればBinanceとの契約がCircleのCoinbaseに対する交渉力を特段強化するものではなく、CircleはCoinbaseとのパートナーシップも最近更新したと説明している。
BinanceはUSDCのユーザー露出を増加させることが可能だが、長年にわたり取引および決済ネットワークを築いてきたTetherの市場シェアを一気に変動させることは容易ではない。Benkitis氏は「特にグローバルトレーディングや新興市場においてUSDTは強固な地位を維持しているため、Circeの流通拡大は圧力を加えるが、その地位がすぐに変わることはない」と述べている。
「USDTは多くの取引ペアと地域流動性を保持し、何より利用者がその利便性に慣れている」と指摘した。