ビットコインの価格下落は、2022年3月のFRBによる初の利上げ前の水準と重なっており、さらなる下落の前に反発が起きるかどうかに関心が集まっている。
連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日に政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3年以上ぶりとなる利上げを実施し、政策金利のレンジを3.75％から4.00％に引き上げた。市場では今後6か月間でさらに75ベーシスポイントの引き締めが織り込まれている。
歴史的に見ると、単発の利上げは稀で、1994年以来、FRBが「一回限り」の利上げを行ったのは一例のみであり、1955年以降の12の利上げサイクルでも単独での利上げは例外的なケースである。
ビットコイン（BTC）に関する歴史的な類似例はさらに限られる。2015年からの過去サイクルを経ているものの、流動性の低さや市場の未成熟さから比較の信頼性は高くない。2022年の利上げサイクルは、市場の成熟度が比較的高いため、最も公平な比較対象となる。
2022年との類似性は既に現れている。ビットコインは2021年11月に約6万9000ドルでピークを迎え、2022年3月の初利上げ時には40％近く下落していた。今回も10月の高値約12万6000ドルから約40％の下落となっている。
2022年3月の利上げ直後、ビットコインは12日間で約18％反発したが、その後約50％下落した。この動きは、一時的な反発の後に長期の弱気相場へ移行した可能性を示唆する。ただし、比較可能なサイクルは一つのみであり、2022年の下落は株式、債券、金属の下落や暗号資産業界の混乱と同時に生じた。
今回の利上げ決定の背景にはインフレがある。年間の総合インフレ率は5年以上にわたり2％を超えているが、食品とエネルギーを除くコアインフレ率は2.4％に低下し、5年ぶりの低水準を示している。一定の進展が見られる。
しかし一方でエネルギーショックが顕在化している。中東の地政学的緊張によりWTIとブレント原油の価格は共に1バレル100ドルを大幅に上回っており、インフレ再燃と経済成長への圧迫が懸念されている。加えて米国の10年物財務省債券利回りは5％に達し、金融環境とリスク資産に対するさらなる圧力をかけている。
ビットコインの弱気相場は間もなく1年を迎える。新たな利上げサイクルがこの下落局面を長期化させる可能性が議論されている。