暗号資産業界は、今月予定されていたClarity法案の手続き上の採決が上院で行われないことに深い失望を示しているものの、この遅延が必ずしも最悪の結果とは限らない状況となっている。
先週木曜日の遅い時間に上院多数党リーダーのJohn氏が、8月の休会前にDigital Asset Market Clarity Act（Clarity法案）の手続き上の採決さえ実施しないと発表したことで、今年中に法案が成立する可能性は著しく低下した。
とはいえ、もともと採決成功の可能性は限りなく薄く、この遅延により、少なくとも立法者たちは未解決の問題を整理する時間的余裕を得ることとなった。
判断の先送りと議論の状況
Digital Asset Market Clarity Actは8月の上院での手続き上の採決を通過しない見込みであり、9月中旬に議員たちが戻った際にも上院を通過するかは不透明なままである。ただし、もし採決が実施されていたとしても大きな前進が得られたとは考えにくい。
なぜこの問題が重要なのか
暗号資産業界はClarity法案の採決を強く求めていたが、結果的に採決が成功するほうが業界には有益だった可能性が高い。これは、先週末に行われたクロージャ投票で法案が否決された場合、次の議会まで立法プロセスが停滞する可能性が高かったためである。また、ドナルド・トランプ元大統領の暗号資産関連事業やステーブルコインの利回り・報酬を巡る議論、ほかの未解決問題が続く中で、8月休会前に上院がClarity法案を前進させるかは不透明だった。
詳細な分析
今月予定されていたClarity法案の採決失敗には複数の要素が絡んでいる。複数の立法補佐官や業界関係者の話によれば、未解決の課題が多すぎて手続き上の採決で成功を収めるのはほぼ不可能であり、その困難さは週を追うごとに明確になっていったという。
最大の障壁は倫理問題である。CoinDeskなど複数の報道機関が数か月にわたり報じてきた通り、トランプ元大統領の暗号資産関連ビジネスが民主党の警戒感を招いている。立法交渉が行われた2025年5月のGuiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act（GENIUS法）の審議時点から懸念は共有されており、トランプ氏が14億ドルの利益を報告した事実はその不安を具体的に示している。関係者の一人はこれを交渉の「とどめの一撃」と表現した。
ただし、その他の問題も依然として残っている。法執行に関わる規定は依然議論中であり、一部農業関連の課題も調整が必要なままだ。さらに最近では、ステーブルコインの利回りや報酬に対して懸念を示す議員が増加している。
これらの要素を踏まえると、仮に採決が行われていたとしても否決される可能性は高かった。実際、GENIUS法も上院通過前の段階での採決では否決されており、初期段階の否決がClarity法案の終焉を意味するわけではない。ただし、選挙の約3か月前かつ1か月以上の長期休会前というタイミングが、法案成立の可能性に大きな悪影響を及ぼしたことは間違いない。
現在の成立可能性については見解が分かれている。Angela Alsobrook上院議員は声明で、引き続き法案成立を目指す方針を明確にした。
「消費者保護、預金流出防止、違法資金対策、公正な倫理規定の実現に向けて1年以上にわたり超党派で取り組んできた。Clarity法案の適正な制定を引き続き目標としている」
同様にCynthia Lummis上院議員もオンライン声明で「ここまで来て諦めるわけにはいかない」と強調し、「明確なルールの下で業界に成功してもらいたい。消費者は詐欺から守られ、安心してデジタル経済に参加できるべきであり、法執行機関には悪質な行為者を取り締まる手段が必要だと心から信じている」と述べている。
しかし業界内では法案成立の見通しに関して意見が分かれている。ある関係者は、11月の選挙における議会の少なくとも一方の議院の勢力逆転可能性や、上述の倫理問題を踏まえると、多くの民主党議員の賛成を得るのは難しいと指摘している。ホワイトハウスは倫理規定の実質的変更に同意せざるを得ない状況だが、現段階では賛成を表明している民主党議員は妥協しない見込みという。
別の上院スタッフはCoinDeskに対し、民主党の票を得るには「正当な合意」が必要だと述べた。
一方で共和党内にも法案に対する懸念が存在しており、Alsobrook氏やRuben Gallego氏ら民主党議員が交渉を続けてはいるものの、どちらか一方の政党だけに責任を負わせることはできないと別のスタッフは指摘している。
Thom Tillis上院議員はPoliticoに対し、選挙と長期休会の影響を踏まえ「法案成立の可能性は金曜日にかけて急速に低下した」と述べている。
それにもかかわらず、複数の関係者はCoinDeskに対し、法案成立の可能性は依然として存在するとしており、特に8月の休会期限は暗号資産業界が予想したほど厳しいものではなかったと説明している。
今後の成立可能性は、残り5週間で上院がどのような合意を形成できるかにかかっている。