ステーブルコイン規制の枠組みを定めたGENIUS法が成立してから1年が経過した。米国におけるステーブルコインの連邦規制確立に向けた動きは進んでいるものの、規則の詳細な実施はまだ道半ばである。

ドナルド・トランプ元大統領は1年前にGuiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins（GENIUS）法に署名し、米国におけるステーブルコイン規制の第一歩を踏み出した。この1年の間に規制当局は、ステーブルコイン発行者が守るべきルールの策定を徐々に進めている。

GENIUS法は、ステーブルコイン発行者の準備金管理やガバナンス、運営面の基本的な方針を連邦規制当局に示すもので、その詳細は通貨監督庁（OCC）や連邦預金保険公社（FDIC）などに委ねられている。

この法律の施行により、米国は暗号資産分野で初の主要な連邦法を確立したものの、対象範囲は限定的である。成立から1年経過した現在、具体的な規則の制定には至っていないものの、規制当局のステーブルコインに対する基本的な考え方と規制の方向性は明確化しつつある。

Crypto Council for InnovationのCEO Ji Hun Kimは声明で、この法案成立を「画期的な瞬間」と称し、「1年が経ち、機関や企業、イノベーターはより明確な土台の上に構築を進めており、ステーブルコインは主流化に向けて急速に進展している」と述べている。

連邦規制当局各機関は、ステーブルコインのガバナンスや規制の具体的側面に関する規則案を公表し、パブリックコメントを募集している。中には、ステーブルコイン発行者に伝統的な金融機関と同様の顧客確認（KYC）義務を課す案も含まれている。FDICは数か月前に監督に関する144の質問を公表し、カストディ（資産保管）、資本、流動性基準などの課題に焦点を当てている。また、OCCも2月に独自の規則案を発表し、GENIUS法の解釈方針を示した。

これらの規則が確定するまでには数か月かかる見込みで、その間も業界はDigital Asset Market Clarity Act（Clarity法）の成立に向けた取り組みを続けている。

Clarity法については、統合案の本文が少なくとも金曜日夜時点で公開されておらず、業界関係者は先週にも公表されると予想していたものの、スケジュールは変動している。木曜日には上院議員のCynthia LummisおよびBernie Morenoがトランプ元大統領に法案内容を説明する予定であった。会合後の公式発表はなかったものの、両議員は木曜日中にトランプ氏の選挙発言についてツイートしている。

Clarity法成立を阻む課題は複数存在するが、最大の争点は政府高官の暗号資産関連事業からの利益享受を禁じる倫理規定の欠如である。この問題に関しては、二大政党間で合意が得られていないと関係者はCoinDeskに語った。

木曜日、上院議員Elizabeth Warrenは2025年の財務開示において14億ドル超の暗号資産関連利益を報告したトランプ氏に対し、2026年前半の財務開示を求める声明を発表した。任意の開示は「連邦議会が政府の倫理問題に効果的に対応するために必要な情報を提供する」と説明した。Warren議員はトランプ氏宛の書簡で、「2025年の開示は最新の財務状況を反映しておらず、最近数か月間の変化が考慮されていない」と指摘し、「2026年分の開示は2027年5月15日までに提出する義務がある」と述べている。

一方で、下院金融サービス委員会のデジタル資産小委員会は金曜日にClarity法が暗号資産に与える影響に関する公聴会を開催した。小委員会の委員長であるBryan Steil議員は冒頭で、「我々の目標は明確だ。法執行を通じた規制を廃止し、デジタル資産に対して明確なルールを確立することだ。米国は250年間、金融革新の世界的リーダーであり続けている。15年間にわたりブロックチェーン技術は可能性を再定義してきた。10年にわたり議会はこの新しい金融領域のルール作りに取り組み、1年前には決済用ステーブルコインの法的枠組みが整った。今こそ我々がその時に応える番だ」と述べた。

倫理規定をはじめとする未解決の課題について、議員たちがどのように合意形成を進めるかが今後の焦点となる。