米国労働省は月曜日、ドナルド・トランプ前大統領の大統領令を受け、退職金ポートフォリオにおけるデジタル資産へのアクセス拡大を目的とした新たなルール案を発表した。これにより、数兆ドル規模の401(k)資金が暗号資産を含む多様なオルタナティブ資産に組み入れられる可能性が高まっている。

今回のルール案は、401(k)プランへの暗号資産、プライベートエクイティ、不動産などの非伝統的資産の組み入れを容易にすることを目指すもので、8月に公表されたトランプ前大統領の大統領令への対応として提出された。この大統領令は、労働省と証券取引委員会（SEC）に対し、401(k)におけるオルタナティブ資産のアクセス拡大を推進するよう指示していた。

労働長官のロリ・チャベス＝デレマー氏は声明で、「この提案ルールは、現行の投資環境をより適切に反映した商品について、各プランが検討可能な枠組みを示すものだ」と述べている。

もしこのルールが採用されれば、退職年金プランの構築方法に大きな変化がもたらされる見込みだ。従来の多くの401(k)プランは株式や債券を中心に構成されてきたが、今後は公開市場での取引がないデジタルトークンやプライベート市場のファンドも組み入れ可能となる。

この動きは昨年5月に労働省が出した従来のガイダンス撤回の延長線上にある。昨年は、暗号資産を退職金プランに組み入れる前に受託者に極めて慎重な対応を求めていた指針が取り下げられていた。今回の大統領令はこれをさらに一歩進め、デジタル資産を他の投資選択肢と同等に扱うよう求めている。

ただし、この提案に対しては一部の議員や金融アドバイザーから批判の声も上がっている。エリザベス・ウォーレン上院議員は声明の中で、「プライベートクレジット市場に不安が生じ、プライベートエクイティのリターンが16年ぶりの低水準に低下し、暗号資産市場も下落し続けている現状で、トランプ前大統領はこうしたリスク資産を米国民の401(k)に組み込むべきだと判断した」と指摘している。

ウォーレン議員はこのルールにより、労働者が損失リスクを負う一方で、大手金融機関が利益を得る恐れがあるとして警戒を呼びかけた。

一方で、暗号資産市場にとっては大きな影響を与える可能性がある。米国における401(k)プランは数兆ドル規模の退職資産を管理しており、その一部がデジタル資産に振り向けられれば新たな資金流入が生まれる。例えば、数万人の従業員を抱える大規模プランがポートフォリオのわずか1%をビットコインに配分するだけでも、数百万ドル規模の資金が暗号資産ファンドやトークンに流れ込むことになる。