今週、AI関連銘柄の比率が高い韓国の株価指数KOSPIが直近2営業日で約20%急落し、短期志向のトレーダーが暗号資産市場へ資金をシフトさせた可能性が指摘されている。

韓国株式市場は歴史的にも非常に速いペースの下落に見舞われ、特に地政学的緊張が人気のAI関連銘柄に形成されたとみられる投機的なバブルを一時的に崩壊させたと見られる。

この急激な下落は、個人投資家による数カ月間の強烈な買いの後に起こったものである。サムスンやSKハイニックスを中心とするKOSPIは、約10カ月間でおよそ180%上昇していた。

この動きに連動して、韓国の暗号資産市場の動向にも注目が集まっている。国内の暗号資産取引量が再び増加傾向にあるためだ。

韓国は個人投資家が株式市場とデジタル資産の両方で重要な役割を果たす数少ない市場の一つであり、アナリストは韓国のトレーダーがリスク資産から完全に撤退するのではなく、投機的市場間で資金や関心を循環させる傾向があると指摘してきた。

11月のCoinDeskの分析では、この動きを「Great Korean Pivot（韓国の大転換）」として挙げ、国内の暗号資産取引所での取引量が減少する一方、個人投資家がAI関連のテック株に資金を移動させていたことを報告していた。

しかし、今回はその株式市場のラリーが減速または反転した可能性がある。

韓国のトレーダーは、一つの市場が冷え込むと別の市場へ関心を移しやすい。これが暗号資産市場に追い風となった可能性があり、ビットコインは過去24時間で7%上昇し73,000ドルを超えた。イーサ（ETH）、ソラナ（SOL）、XRPも同程度の上昇を示している。

個人投資家のシグナルは依然として中程度
暗号資産の取引量は増加しているものの、現時点では過去の韓国市場サイクルに見られたような投機熱のピーク（急激な増加）には達していない。

重要な指標の一つに「キムチ・プレミアム（Kimchi premium）」がある。これは韓国の取引所でのビットコイン価格と世界市場価格との差を示すもので、国内需要が急増するとウォン建て市場でビットコインが大きな上乗せ価格で取引されることが多い。

現在、そのプレミアムはまだ小幅で、CryptoQuantのデータによると「Korea Premium Index」は約1%前後で推移しており、過去の個人主導ラリー時の水準を大きく下回っている。ただし、キムチ・プレミアムは1月中旬にマイナス圏に沈んでいたものの、そこから小幅に持ち直しており、個人投資家のセンチメントが緩やかに改善していることを示唆している。