BlackRockは月曜日、bitcoinの価格上昇の恩恵を享受しつつ、売り局面での損失を抑えることを目指したbitcoin連動ETFの提供申請を行った。同様の保護機能を持つファンドであるCalamos Investmentsの成功を受けたものである。
過去1年の間にbitcoin（BTC）は価値の半分以上を失ったが、CalamosのBitcoin Structured Alt Protection ETF – October（CBOO）に投資した投資家はその大部分の損失を回避できたと、同社の広報担当者は説明した。イリノイ州ネーパービルに本拠を置くCalamosの該当ETFは2025年10月を期限とする1年間の保護期間開始以来、わずか1％の下落にとどまっている。対照的にbitcoinは最高値約12万6,000ドルから最大52％下落した。
世界最大の資産運用会社であるBlackRock（BLK）は、投資家がbitcoinの価格変動によるリスクを軽減できる同様の手段を提供しようとしている。月曜日に、同社はiShares Bitcoin Managed Protect ETFの設立のための届出書を提出した。このETFは、bitcoin価格が下落した場合の損失抑制を狙いながら、同時に投資家に上昇局面でのエクスポージャーを与える設計である。
BlackRockの届出書では、「本ファンドはiShares Bitcoin Trust ETFおよび類似のbitcoinエクスポージャーに対して、おおよその上限までの上昇局面のエクスポージャーを提供しつつ、一定水準の下方保護を同時に提供することを目指す」と明記されている。
今回の提案はBlackRockの主力商品であるiShares Bitcoin Trust（IBIT）に基づいており、同Trustは650億ドルを超える資産を運用し、2024年に米国で導入された現物bitcoin ETFの中で最大規模となっている。
BlackRockのニューヨーク本社にとって、この種の投資商品の提案は新機軸ではない。Calamosは2025年初めに最初の3本の保護付きbitcoin ETFを上場し、投資家が完全な下方保護か、あるいはあらかじめ定めた損失限度の10％または20％まで抑える商品を選べるようにしている。
ただしBlackRockの今回の届出書では、どの程度の下方保護が提供されるかや、bitcoinの上昇分のうちどの程度の利益を享受可能かについての詳細は示されていない。
Calamosのファンドは資産の約90％を米国債に配分し、残りでbitcoin連動オプションを購入する構造をとっている。これにより、bitcoinが設定された上限まで上昇した場合に利益を得る一方、一定期間の損失を抑制する仕組みとなっている。
この戦略は投資家からの支持を得ており、CalamosのETF責任者Matt Kaufman氏は5月に現物bitcoin ETFからの資金流出が続くなか、保護付きbitcoinファンドへの資金流入が数週間で1,000万ドルから1,500万ドルに達したと述べている。
さらにBlackRockはbitcoin価格に連動するファンドの枠を超えた取り組みも展開している。同社は6月にBitcoin Premium Income Fund（BITA）を立ち上げ、このファンドはbitcoinとIBIT株式を保有しつつ、ポートフォリオの約25％から35％でコールオプションを売却し、毎月の収益を創出している。
BlackRockの米国株式ETF責任者Jay Jacobs氏は当時、「幅広い投資家がbitcoinに対して大きくロングのポジションを維持しつつ、一定の収益を得ることを望んでいる」とCoinDeskに語っている。