現在、円高が進みドル安を促していることで、ドル指数は押し下げられている。これにより、ビットコインと金が当面、その恩恵を受けている状況だ。
本日の金融市場では、日本円がほぼ全体的に上昇する一方で、ビットコインと金も高値を維持している。従来の円高はリスクオフのシグナルと考えられてきたが、今回は逆の動きとなっている。その背景には、円の強さがドル指数（DXY）に与える影響が存在する。
世界で取引量の多い通貨ペアのひとつであるドル円（USDJPY）は、TradingViewのデータによると1.4％下落し156.40となった。これは前日の0.9％下落に続く下げ幅の拡大となる。主要な法定通貨としては大きな動きであり、これが広範なドル安を引き起こしている。ユーロドル（EUR/USD）、ポンドドル（GBP/USD）、豪ドルドル（AUD/USD）も日中にわずかに上昇している。
その結果、主要通貨に対する米ドルの価値を測るドル指数（DXY）は0.4％下落し99.22となり、多くのトレーダーが長期トレンドの指標にしている200日移動平均線を試す水準に達した。
このラインを割り込むと、世界中のトレーダーの注目点となるため、さらなるドル売りが加速する可能性がある。これは自己実現的な動きと考えられる。
一般的にドル安は、ビットコインなどの米ドル建て資産を支える要因であり、市場や経済のリスク許容度を高める金融環境の緩和につながる。反対にドル高はビットコインには逆風とされる。
急激な円高には警戒が必要だ。
今回の円高はドル指数に圧力をかけ、現時点ではビットコインと金の価格を支えているが、もし円高のペースが加速すると状況が変わる可能性がある。
理由として、過去10年以上にわたりトレーダーが円の低金利を資金源に、株式や債券、さらには暗号資産を購入するブルポジションを形成してきたことが挙げられる。円高が急速に進むと、これらポジションの巻き戻しが起こりうる。海外投資家は、円安を利用して購入していた日本株を売却するかもしれない。日本の投資家も同様に、安い円で買った海外資産の決済に動く可能性がある。こうした動きはリスク選好の低下を引き起こす恐れがある。
過去の例では、円の急騰がビットコインにマイナス影響を及ぼしたこともある。特に2024年8月の円キャリートレードの解消時には、ビットコインが数日で約20％下落したことがあった。
今後の円高が秩序ある動きか、あるいは乱高下を伴う過程になるか予測は難しい。ただし、下値の支えが強い方向にあると考えられており、トレーダーは日本銀行が9月18日の金融政策決定会合で政策金利を1％から1.25％に引き上げる可能性を高く見込んでいる。
加えて当局も円高誘導に積極的で、8月初旬には米国と日本が「円相場の乱高下」を抑制し、安定した通貨政策を支える目的で介入したとの報道があった。