ArbitrumのトークンであるARBは過去24時間で30%以上上昇し、約11セントに達して6月以降の7〜10セントのレンジを突破した。この上昇は、7月1日に取引プラットフォームRobinhoodが導入したEthereumのLayer-2、Robinhood Chainの活動活発化に伴うものである。同チェーンはArbitrumの技術スタックを利用し、直接Arbitrum DAOに支払いを行っており、過去10日間で支払いが加速している。
DefiLlamaによると、Robinhood Chainは過去24時間で192万ドルの収益を生み出し、全てのブロックチェーン中で最も多かった。次いでCantonが176万ドル、Tronが97万4039ドル、Baseが9万8416ドル、Ethereumが7万5004ドルの収益を記録した。過去24時間の収益は過去30日間で同チェーンが生成した592万ドルの約3分の1を占め、その3分の2以上が直近1週間に発生している。
Arbitrum Expansion Programのもと、Arbitrumスタックで構築されArbitrum OneやNova以外の親チェーンに決済するチェーンは、チェーン利益の10％を支払うことになっており、その内訳は8％がArbitrumDAOの財務資産、2％がプロトコル開発者ギルドに充てられる。DefiLlamaの集計によれば、Arbitrum DAOは過去24時間で17万5612ドル、7日間で36万3153ドル、30日間で53万1641ドルを受領している。
ARK InvestのアナリストLorenzo ValenteはXへの投稿で、「Ethereumの取り分は固定的なL1データ投稿コストであり収益分配ではない。一方でArbitrumの取り分は実際の収益に基づくライセンス料である」と述べ、「収益が高騰する日はArbitrumがスケールアップするのに対し、Ethereumはドル単位でほとんど変動しない」と説明した。
一般にアルトコインの急騰は流動性の薄さや投機的動きに起因することが多いが、ARBの上昇は多くの他銘柄よりも支持されている様子だ。過去24時間の取引高は618百万ドルで、前日比で8倍に増加している。同時にオーダーブックも厚みを増しており、CoinMarketCapのデータによれば、主要40取引所における買い注文は現在価格の2％以内に約620万ドル、売り注文は740万ドルが存在し、その約3分の1が単一取引所BTCCに集中している。
価格動向はここ数ヶ月のオンチェーン活動と密接に連動している。ARBは8月18日前後に約7.3セントで底をつけ、その後8月最終週にRobinhood Chainの1日あたり収益が回復するなかで約10.5セントまで上昇し、その後約8.5セントに下落した。今週は収益が記録的に伸びたためレンジの上限を突破し、取引高も週間で69.2億ドルに達して89.47％増加した。
オーダーブックの状況からは、Arbitrumの実際の収益に見合った価格水準かどうかは判断できない。取引ボットGMGNは過去24時間で123万ドル、ローンチパッドPonsは94万8044ドル、Uniswapは44万5379ドルの収益を上げており、これはRobinhoodがチェーン上にホストするトークン化株よりも投機的トークン取引が混在していることを示唆している。
キャッシュフローと価格の動きは同規模でなく、ARBの時価総額は約7億4600万ドルで過去24時間で約1億7000万ドル増加したが、過去1ヶ月でArbitrumのトレジャリーに分配された収益は53万1641ドルにとどまる。Arbitrumのドキュメントにはトレジャリーと開発者ギルドへの支払いが記されているが、トークン保有者への分配には触れられていない。ARB価値に収益を変換するにはガバナンス投票が必要だが、そのような提案は現時点で存在しない。
Geniusの最高執行責任者Ryan Myherは、この動きについて主要取引終了後の資本回転を反映しているとコメントし、「直接収益に結びつかなくても、ベータ（リスク資産）が最終的に追随する動きは何度も見られており、それが現在ARBで起きている」と述べた。
またMyherは、「取引が混雑するか初動を逃した投資家がいると、資本は同じ論点を表す次の近道を探す傾向にある。Robinhood Chainはブレイクアウトの局面にあり、ARBは両者の関係性から見て明らかに関連資産である」と指摘した。さらに構造的な現象として、「物語はファンダメンタルズより速く動く傾向があり、主要取引が移動した後はトレーダーが再評価されていない連動資産を急速に探索し、下層へ進んでいく」と説明した。
急騰後もARBの価格は13.1セント未満にとどまり、5月の直近ピークからは依然としてかなり低い水準にある。