米上院は長年期待されていた暗号資産市場構造法案の成立に向け、大規模な最終調整を進める中で、Digital Asset Market Clarity Actのほぼ最終版となる草案が議員間で回覧されている。本草案には、大統領の暗号資産関連利益相反を禁止する論争の的となっていた条項が盛り込まれたが、これはあくまで暫定的な措置となる可能性がある。

Clarity Actの最新版草案は、ドナルド・トランプ大統領関連の交渉が共和党内の最大障壁であった該当条項の取り扱いに関する合意の直後に公表された。この問題の条項は、大統領およびその他の政府高官による直接的な暗号資産関係を制限し、2029年までの期限付き措置と定めている。加えて、法務省（DOJ）が倫理違反に関する監督責任を負う役割を担うことが複数の情報源によって示された。

暗号資産業界には数百ページに及ぶ草案が配布されたものの、民主党議員はまだ十分に内容を確認しておらず、Punchbowl Newsで本文の一部が公開されている。法案成立には通常60票の賛成が必要で、少なくとも10名の民主党議員の支持が不可欠だが、多くは倫理条項に反発している。

委員会で法案に賛成票を投じた数少ない民主党議員の一人、Angela Alsobrooks上院議員は法案公表前の声明で「DOJによる倫理条項の執行提案は真剣とは言えず、その文言なら法案支持はしない」と述べつつも、「全員が責任を負う合意に向けて引き続き努力する」としている。

一方、Clarity法案の主要交渉者であるワイオミング州選出共和党議員Cynthia Lummisは声明を発表し、民主党の草案作成への貢献に感謝の意を示し、「この数日間で法案成立に向け合意に達することを目指す」と述べた。

法案全文は上院銀行委員会および農業委員会での検討を反映し、デジタル資産の利用者や投資家の安全確保を目的とした新たな条文が多数追加されている。上院議事日程を管理する多数派リーダーJohn Thune上院議員は夏季休会前の近くに本会議で審議を進める方針を示しており、最新草案には民主党の歩み寄りを反映した多数の条文が含まれている。

分散型金融（DeFi）にとって重要な救済策となるのは、Blockchain Regulatory Certainty Act条項が保持された点である。これはユーザー資産を管理しない開発者を規制上の「マネー・トランスミッター」とみなさず、コンプライアンス負担を免除する内容だ。さらに連邦排他規定や暫定登録手続き、商品プール運営者に関する新規条文も盛り込まれており、専門家が精査を続けている。

Solana Policy InstituteのCEO、Miller Whitehouse-Levineは法案の特徴を挙げ、「トークンおよびトークンによる資金調達に対する明確な規制対応を提供し、取引所規制を確立、金融機関のパブリックブロックチェーン活用の承認、連邦機関によるオンチェーンのトークン化証券・先物市場の規制整備、加えて消費者と開発者の堅牢な保護確立を図るものだ」と説明した。

先週には複数の民主党上院議員が会見を開催し、Clarity Actへの反対と暗号資産業界のワシントンでの影響力拡大を警戒した。

Clarity法案をめぐる協議は民主党内で意見が割れている。Elizabeth Warren議員を中心に反対派がおり、一方で共和党と積極的交渉に応じる議員もいる。民主党の共通認識としては、政府高官のデジタル資産関与を禁じる条項が法案に不可欠で、トランプ氏の行動に焦点を当てている。

トランプ氏は昨年の暗号資産関連収入が10億ドルを超えたことを示す個人資産公開を受け、民主党はこれを腐敗および利益相反の証拠として主張している。

共和党上院議員は先週トランプ氏と会談し、月曜日には共和党側で合意に達した。ホワイトハウス関係者はCoinDeskに対し、トランプ氏が「歴史上最も包括的かつ広範な倫理条項に同意した」とコメントした。

本法案は規制当局に倫理規制の実施まで1年の猶予を設けるが、トランプ氏に対する実効開始日や、彼が保有する暗号資産関連事業権益（World Liberty Financialの所有権など）への対応は依然不透明である。

最も熱心な支持者の一人であるCynthia Lummis上院議員はトランプ氏と共に法案を擁護し、「この飛行機を着陸させる時が来た」と語った。Lummis氏はFox Businessのインタビューで、「法執行機関が不正資金を取り締まり、消費者保護を実現し、この市場を国内に留めることが課題だ」と述べている。

銀行業界の業界団体は本法案のステーブルコイン利回り商品に関する規定の変更を求めるロビー活動を行っているが、新草案については「米国経済の原動力となる地域金融のリスクを依然としてもたらす」と懸念を示している。同団体は「議員による限定的な修正案検討に感謝する」とも声明で述べている。

上院は16日後に夏季長期休会に入る予定で、9月にも本会議で審議の時間があるが、多くの議員は来る11月の中間選挙に向けて関心を移す見込みである。したがって、8月第1週がClarity Actの上院通常審議における最終の進展機会と広く見られている。